חורף קשה או אימוץ הזדמנויות?

 

השפעת מלחמת ארה"ב-איראן בפלדה והשפעתה שלאחר מכן על השוק בתקופה הקרובה

ההשפעה של מלחמת ארה"ב-באיראן על תעשיית הפלדה נעוצה בעיקר בעלויות האנרגיה הגדלות, שיבוש השילוח הימי, הביקוש האזורי המשתנה, והאינפלציה העולמית ולחץ הצמיחה הגוברים, שיעצב עוד יותר תבנית שלעלויות גדלות, מבנה יצוא מחודש, ביצועי מוצר משתנים והגברת התנודתיות בשוקבמהלך 3 עד 12 החודשים הבאים.

I. השפעות ישירות ועקיפות על פלדה

1. עלויות ייצור: לחץ כפול מאנרגיה ומשלוח

עלויות אנרגיה: איראן שולטת במצר הורמוז, שדרכו עוברים כ-20% מהנפט הגולמי העולמי ו-30% מה-LNG הנישא בים. חסימות או סכסוכים ידחפו את נפט הגולמי מסוג ברנט מעל 100-110 דולר לחבית ומחירי הגז הטבעי באירופה יעלו בצורה חדה. כתעשייה עתירת אנרגיה מאוד-, ייצור הפלדה מתמודד עם עליות משמעותיות בעלויות הדלק והחשמל,העלאת עלויות ייצור הפלדה העולמיות ב-5%-15%.

עלויות משלוח: עם חסימות מיצרים ומתיחות בים סוף, הספנות העולמית נאלצת לנתב מחדש סביב כף התקווה הטובה.תעריפי ההובלה הים של פלדה עשויים לעלות פי 2-5.

2. צד ההיצע: הגבלת תפוקה איראנית וסחר גלובלי מחודש

פלדה איראנית: איראן מייצרת כ-30 מיליון טון של פלדה גולמית בשנה ומייצאת כ-11 מיליון טון, בעיקר בילטים, מה שהופך אותה לספקית מפתח למזרח התיכון ולדרום אסיה. לוחמה תגרום לאי יציבות חשמל, חסימות נמלים ושיבושי יצוא,כמעט עוצר את יצוא הפלדה האיראניוהרחבת פערי היצע אזוריים עבור מוצרים חצי מוגמרים-.

סחר גלובלי: מיצר הורמוז מטפל בערך ב-10% מהמסחר העולמי בפלדה הנישאת ימית. צפויים-הפרעות בשרשרת הסחר לטווח קצר, הזמנות קפואות וסיכונים עולים בביצועים.

3. צד הביקוש: הבדלים אזוריים ומוצרים ברורים

דרישה במזרח התיכון: קונפליקטים מדכאים את הביקוש לתשתיות ולנדל"ן בסעודיה, איחוד האמירויות ובמדינות אחרות, ומחלישים את הביקוש לברכות, מוטות תיל ופלדה שטוחה. עם זאת, תעשייה צבאית ושיקום שלאחר-המלחמה יגביר את הביקוש לפלדה מיוחדת ופלדה מבנית.

יצוא סיני: יצוא הפלדה של סין לאזור המפרץ מהווה נתח משמעותי מסך היצוא שלה. שיבושים במשלוחים לטווח קצר-יפגעו בעיקר במוצרי פלדה שטוחה. בינתיים, יצוא איראני מופחת עשוי להועילבילט פלדה סיניתבהשגת נתח שוק במזרח התיכון ובדרום אסיה.

ביקוש עולמי: מחירי הנפט הגבוהים מלבים את האינפלציה ומכבידים על הייצור והצריכה, מה שמוביל לביקוש עולמי לפלדה חלש. תמיכה מבנית מגיעה מפרויקטים צבאיים, תיקון מתקני אנרגיה ופרויקטים של תשתית חלופית.

4. ביצועי מוצר: חוזקות שונות

מגזרים חזקים יותר: פלדה מיוחדת לשימוש צבאי, פלדה לצינורות נפט וגז, פלדה לציוד אנרגיה, ותבניות פלדה.

מגזרים חלשים יותר: פלדה שטוחה (HRC, מגולוונת) ומוצרי בנייה ארוכים המסתמכים על יצוא מהמזרח התיכון.

סקטורים ניטרליים: מוצרים ארוכים-לביתיים, נירוסטה וצינורות פלדה.

---

II. השפעת השוק במהלך 3-12 החודשים הבאים (לפי שלב)

1. טווח קצר (1-3 חודשים): תנודתיות מוגברת, מונעת עלויות-

מחירי הפלדה: נתמך על ידי עליית עלויות והתכווצות אספקה, מחירי הפלדה יהיוקל לעלות אבל קשה ליפול, עם אפסייד מוגבל עקב ביקוש חלש, מראה דפוס של עלויות גבוהות ותנודתיות גבוהה.

יצוא: הייצוא הסיני למזרח התיכון עומד בפני שיבושים ויעבור לכיוון הים האדום, הים התיכון ודרום מזרח אסיה.

משלוח ומלאי: שיעורי הובלה גבוהים ועיכובים מאטים את עיכול מלאי הפלדה העולמי.

שווקים פיננסיים: עלייה בציפיות האינפלציה מעכבות את הורדת הריבית, מה שמוביל לתנודות בבורסה ולתנודתיות גבוהה יותר של סחורות.

2. טווח בינוני (3–6 חודשים): התאמה מבנית, ביקוש שונה

מתן עלות: אם המצר ייפתח מחדש בהדרגה ומחירי הנפט יוקלו, עלויות ייצור הפלדה יקטן אך יישארו מעל הרמות שלפני-המלחמה.

שחזור אספקה: קיבולת איראנית ורשתות סחר גלובליות מתקנים בהדרגה, ומשפרים את אספקת הפלדה המוגמרת למחצה-.

ביקוש סטייה: פלדת בנייה נותרה חלשה בעוד פלדה מיוחדת נשארת חזקה על רקע התאוששות הדרגתית של תשתית במזרח התיכון.

שוק סיני: נתמך על ידי ביקוש מקומי ומבנה יצוא אופטימלי, מחירי הפלדה המקומיים עמידים יחסית.

3. לטווח ארוך (6-12 חודשים): עיצוב מחדש של דפוס, סיכונים והזדמנויות

דפוס סחר: יבוא הפלדה למזרח התיכון מתגוון לכיוון סין, טורקיה והודו, ומעלה את חלקה של סין בבליטות ובפלדה שטוחה.

קומה בעלות גבוהה יותר: עלויות אנרגיה ועלויות משלוח מוגברות דוחקות את הרווחים של תעשיית הפלדה ומאיצות את היעילות ומעברי-פחמן נמוכים.

דרשו שחזור: שחזור-אחרי המלחמה משחרר את הביקוש לחומרי בנייה במזרח התיכון. הקלת האינפלציה ומדיניות מוניטרית רופפת יותר תומכים בהתאוששות הדרגתית בביקוש הייצור והנדל"ן.

סיכוני שוק: עימות ממושך עלול להוביל לסטגפלציה ולביקוש חלש יותר לפלדה; הפסקת אש מהירה תאפשר לשוק לחזור ליסודות.

---

III. מסקנות ליבה ואאוטלוק

שוק הפלדה: במהלך 3 החודשים הבאים, צפותנודתיות גבוהה, מחירים-מונעי עלויות ומוצרים שונים. במהלך 6-12 חודשים, יופיעו שיפור מבני והתאוששות הדרגתית בביקוש, שיועיל ליצוא בילט סיני ופלדה מיוחדת/אנרגיה מקומית.

שוק גלובלי: עלויות אנרגיה ומשלוח גבוהות, אינפלציה מתמשכת והאטה בצמיחהלהגביר את התנודתיות בסחורות ובמניות. נכסי מקלט-בטוחים, שילוח נפט ורשתות תעשייה צבאיות עשויים לזכות ביתרונות תקופתיים.